- ธนาคารกลางญี่ปุ่นใช้ความสนุกสนานในการซื้อพันธบัตรมูลค่า 81,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐเพื่อปกปิดอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นที่พุ่งสูงขึ้น ซึ่งดูเหมือนว่าจะได้ผลในตอนนี้
- ยังไม่ชัดเจนว่าจะมีการซื้อพันธบัตรกี่ครั้งที่ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นต้องดำเนินการก่อนที่นักลงทุนทั่วโลกจะกล่าวขานถึงการเผชิญหน้ากันในแต่ละรอบที่ตามมาจะเพิ่มเงินเดิมพันและโอกาสในการล่มสลาย
ท่ามกลางความบ้าคลั่งของตลาดในช่วงไม่กี่สัปดาห์มานี้ ความโล่งใจบางอย่างถูกมองว่าเป็นตลาดตราสารหนี้ของโตเกียวที่ทรงตัว ต้องขอบคุณธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นที่มีส่วนน้อย ผู้ค้าไตร่ตรองถึงการแทรกแซงที่หาตัวจับยากโดย BOJ ซึ่งด้วยกำลังดุร้ายที่แท้จริงสามารถบังคับให้ผลตอบแทนมาตรฐานออกจากเพดานที่จับตามองอย่างดีและมีความสำคัญทางจิตใจ
ในช่วงต้นสัปดาห์ อัตราผลตอบแทน 10 ปีของญี่ปุ่นพุ่งสูงขึ้นเป็น 0.23% ในวันจันทร์ ภายหลังจากการซื้อพันธบัตรของ BOJ ที่ 10.9 ล้านล้านเยน (81,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ) เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว
BOJ เข้าซื้อพันธบัตรเนื่องจากผลตอบแทนมาตรฐานพุ่งเกินขีดจำกัดที่ยอมรับได้ที่ 0.25% ท่ามกลางการขายหนี้ทั่วโลก และอย่างน้อยตอนนี้สิ่งต่าง ๆ ก็ดูเหมือนจะมีเสถียรภาพ
การนำกลยุทธ์การซื้อพันธบัตรมาใช้ถือเป็นส่วนสำคัญ เนื่องจากช่วยรักษาขีดจำกัดของต้นทุนระยะกลาง (หรือที่เรียกว่าการควบคุมอัตราผลตอบแทน) ในญี่ปุ่น ซึ่งมีผลตั้งแต่ปี 2559 โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อเศรษฐกิจเติบโตช้าในช่วงที่ผ่านมา ทศวรรษ.
แต่การดำเนินการของ BOJ ไม่สามารถจำลองแบบง่ายๆ กับระบบเศรษฐกิจอื่นได้
ญี่ปุ่นมีการเติบโตติดลบหรือชะลอตัวมาหลายปี โดยสิ่งต่างๆ ฟื้นตัวขึ้นในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมาเท่านั้น และโตเกียวก็กระตือรือร้นที่จะทำหญ้าแห้งในขณะที่ดวงอาทิตย์ส่องแสง และเงินเยนของญี่ปุ่นรวมถึงหนี้สาธารณะก็เป็นที่หลบภัยในช่วงเวลาที่ยากลำบาก
แต่ด้วยผลตอบแทนที่พุ่งสูงขึ้นในสหรัฐฯ เนื่องจากการที่ธนาคารกลางตึงตัวและนโยบายการเงินที่แตกต่างกันในญี่ปุ่น แรงกดดันก็เพิ่มขึ้นต่อหนี้ญี่ปุ่นท่ามกลางการเทขายออกอย่างกว้างขวางโดยนักลงทุน
ธนาคารกลางญี่ปุ่น หรือ BOJ ยังคงเป็นผู้ซื้อหนี้รัฐบาลญี่ปุ่นรายใหญ่ที่สุด แต่จะสามารถคงการแก้ปัญหานี้ไว้ได้นานแค่ไหนก่อนที่จะมีบางอย่างไม่ชัดเจน
เพื่อให้ BOJ ออกจากการซื้อพันธบัตรขนาดมหึมาได้อย่างราบรื่น จำเป็นต้องทำงานอย่างใกล้ชิดกับกระทรวงการคลังของญี่ปุ่น แต่เวลาเท่านั้นที่จะบอกได้ว่าทางออกนั้นจะสวยงามหรือเป็นหายนะทางเศรษฐกิจ
