- U.S. Bitcoin ETF ถือเป็นผลิตภัณฑ์อนุพันธ์ที่ชำระด้วยเงินสดที่ “ติดตาม” ราคาของบิทคอยน์อย่างไม่สมบูรณ์
- นักลงทุนอาจซื้อบิตคอยน์โดยตรงได้ดีกว่า หากพวกเขาต้องการซื้อและถือสกุลเงินดิจิทัลพื้นฐานไว้
น้ำอัดลมปราศจากน้ำตาลอาจจะมีทุกรสชาติ แต่ไม่มีแคลอรี ทว่าในความเป็นจริง การอดใจอาหารทั้งสองอย่างไม่ได้ ทำให้รสชาติไม่ค่อยดีเท่าของจริง และไม่ได้ช่วยเรื่องแคลอรีเพราะมันกระตุ้นให้คุณกินอย่างอื่นมากขึ้น เพราะมันทำให้คุณรู้สึกไม่อิ่ม
การเข้ามาของ U.S. Bitcoin ETF
มองผิวเผิน ดูเหมือน ETF อื่น ๆ เพียงแค่ติดตามราคาของบิทคอยน์
แต่เมื่อมองให้ลึกลงไป จะเห็นได้ทันทีว่า Bitcoin ETF ของสหรัฐฯ ก็เหมือนน้ำอัดลมสูตรไดเอทคือไม่มีรสชาติหรือความสมบูรณ์ของบิทคอยน์
ทั้งนี้ หลังจากเกือบทศวรรษของการทะเลาะวิวาทกับหน่วยงานกำกับดูแล อุตสาหกรรมETF อาจมี U.S. ETF ที่ติดตามราคาของบิทคอยน์ แต่อาจจะดีกว่าหากนักลงทุนทั่วไปจะซื้อของจริง
และนั่นเป็นเพราะว่า Bitcoin ETF ของสหรัฐอเมริกาไม่ได้ซื้อบิทคอยน์เป็นสินทรัพย์พื้นฐาน แต่กำลังซื้อผลิตภัณฑ์ bitcoin futures ของ CME Group ซึ่งเป็นผลิตภัณฑ์ที่ชำระด้วยเงินสดซึ่งไม่ได้สร้างความต้องการใด ๆ สำหรับบิทคอยน์อ้างอิง
แม้ว่า bitcoin และ bitcoin futures อาจฟังดูเหมือนกัน แต่ก็มีความแตกต่างที่สำคัญ
โดยฟิวเจอร์สติดตามราคาสปอตของ bitcoin ทางอ้อมผ่านการใช้สัญญาซื้อขายล่วงหน้า bitcoin ที่ชำระด้วยเงินสดใน Chicago Mercantile Exchange และมักต้องการให้นักลงทุนวางเงินสดเพื่อซื้อขายเป็นหลักประกัน
ผู้ค้ามักใช้ฟิวเจอร์สในการเดิมพันการเคลื่อนไหวของราคา เช่น การชอร์ตราคาของบิทคอยน์ หรือเพื่อป้องกันการเดิมพันอื่นๆ
แม้ว่าโดยส่วนใหญ่แล้ว ราคาของ bitcoin และฟิวเจอร์สมักจะซื้อขายกันเป็นแถว ซึ่งไม่เสมอไป และสิ่งนี้เรียกว่าสเปรด
การค้าพื้นฐานง่ายๆ เกี่ยวข้องกับการซื้อ bitcoin จริงและการขายผลิตภัณฑ์ฟิวเจอร์สเพื่อจับสเปรดนั้น แต่สมมติว่าผลิตภัณฑ์ฟิวเจอร์สนั้นมีไว้สำหรับการจัดส่งจริง ซึ่งในกรณีของ US Bitcoin ETF และผลิตภัณฑ์ bitcoin Futures ของกลุ่ม CME นั้นไม่ใช่ .
นอกจากนี้ ฟิวเจอร์สยังเกี่ยวข้องกับแนวคิดที่ซับซ้อน เช่น contango ซึ่งราคาฟิวเจอร์สของ bitcoin อาจสูงกว่าราคาสปอต และการย้อนกลับ เมื่อราคาสปอตของบิทคอยน์ สูงกว่าราคาของบิทคอยน์ ฟิวเจอร์สและนักลงทุนอาจได้รับมากกว่าที่พวกเขาต่อรอง แต่ก็ยังได้รับน้อยกว่าที่พวกเขาต้องการ
