- เมื่อวันอังคารที่ผ่านมา พาวเวลล์ ประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) พยายามยืนยันความมุ่งมั่นของเฟดในการควบคุมแรงกดดันด้านราคา โดยให้คำมั่นที่จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยไปยังระดับที่จำกัดอุปสงค์อย่างแข็งขัน หากจำเป็น จนกว่าจะมีหลักฐานที่ “ชัดเจนและน่าเชื่อถือ” ว่าอัตราเงินเฟ้อกลับมาที่ 2%
- บรรดานายธนาคารกลางต้องต่อสู้กับตัวแปรต่างๆ ที่ทำให้การกำหนดนโยบายยากขึ้นเป็นพิเศษ ซึ่งส่วนใหญ่อยู่นอกเหนือการควบคุมและการขาดความชัดเจนจะส่งผลต่อความผันผวนของตลาดต่อไป
อัตราเงินเฟ้อเป็นปัญหาทางการเมืองที่ร้อนแรง
ด้วยค่าครองชีพที่พุ่งสูงขึ้นในสหรัฐอเมริกาและการเลือกตั้งกลางภาคที่ใกล้เข้ามา ซึ่งอาจทำให้สภาและวุฒิสภาส่งกลับคืนให้กับพรรครีพับลิกัน ประธานาธิบดีโจ ไบเดนของสหรัฐฯ เสี่ยงที่จะตกเป็นเป็ดง่อยในช่วงครึ่งหลังของวาระ
แม้ว่าธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ตั้งใจจะไม่ฝักใฝ่ฝ่ายใด แต่ในไม่ช้าผู้ได้รับการแต่งตั้งทางการเมืองจะไม่ลืมมือที่สั่นคลอน
และในขณะที่เจอโรม พาวเวลล์ ประธานธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) เป็นผู้ได้รับการแต่งตั้งในยุคทรัมป์ วาระที่สองของเขาในฐานะหัวหน้าธนาคารกลางก็ได้รับพรจากไบเดน
ซึ่งอธิบายความแน่วแน่ของ พาวเวลล์ ที่จะทำทุกอย่างที่เฟดสามารถทำได้เพื่อควบคุมแรงกดดันด้านราคา
เมื่อวันอังคารที่ผ่านมา พาวเวลล์พยายามยืนยันความมุ่งมั่นของเฟดในการควบคุมแรงกดดันด้านราคา โดยให้คำมั่นที่จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยไปยังระดับที่จำกัดอุปสงค์อย่างแข็งขัน หากจำเป็น จนกว่าจะมีหลักฐานที่ “ชัดเจนและน่าเชื่อถือ” ว่าอัตราเงินเฟ้อกลับมาที่ 2%
จนถึงตอนนี้ เฟดได้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 0.25% และ 0.5% โดยให้คำมั่นว่าจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่ 0.5% ในการประชุมสองครั้งถัดไป แต่การขึ้นดอกเบี้ยครั้งที่ 4 ครั้งที่สี่อาจอยู่ที่การ์ดหากอัตราเงินเฟ้อไม่ขึ้น .
ข้อมูลอัตราเงินเฟ้อทั่วไปในเดือนเมษายนชี้ให้เห็นว่าการเพิ่มขึ้นของราคาอาจชะลอตัว โดยเพิ่มขึ้นเป็น 8.3% จาก 8.5% ก่อนหน้านี้ แต่ยังเร็วเกินไปที่จะเรียกการฟื้นตัว
ตลาดกำหนดราคาในอัตรากองทุนของรัฐบาลกลางที่ประมาณ 2.8% ภายในสิ้นปีนี้ ซึ่งเพิ่มขึ้นอย่างมากจากระดับปัจจุบันระหว่าง 0.75% เป็น 1%
สิ่งใดที่อยู่ระหว่าง 2% ถึง 2.5% ถูกมองว่าเป็น “เส้นทางที่เป็นกลาง” สำหรับเฟด ซึ่งไม่สูงจนเสี่ยงที่จะทำให้เกิดภาวะถดถอย แต่ก็ไม่ต่ำจนทำให้เกิดไฟไหม้จากเงินเฟ้อ
เฟดติดอยู่กับข้อผูกมัดเพราะไม่ชัดเจนเลยว่าอุปสงค์หลังการระบาดใหญ่เป็นสาเหตุเดียวของแรงกดดันด้านราคา แต่เป็นปัญหาด้านอุปทานที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อน
นโยบายปลอดโควิดของจีนได้ฉุดห่วงโซ่อุปทานที่ยืดเยื้อออกไปแล้ว ในขณะที่ผู้ค้าปลีกกำลังมองหาการสร้างสินค้าคงเหลืออย่างช้าๆ ก่อนฤดูช้อปปิ้งช่วงฤดูร้อนและยอดขายสิ้นปี
การรุกรานยูเครนของรัสเซียยังส่งผลกระทบต่อตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ ส่งผลกระทบต่อราคาของทุกอย่างตั้งแต่อาหารไปจนถึงเชื้อเพลิง
แรงกดดันด้านเงินเฟ้อเหล่านี้ไม่สามารถแก้ไขได้ด้วยอัตราดอกเบี้ยเพียงอย่างเดียว แต่ดูเหมือนว่าอย่างน้อย Fed จะต้องทำอะไรบางอย่าง
ในการพูดคุยนอกรอบของงานอีเวนท์แห่งหนึ่งของวอลล์สตรีท เจอร์นัล แม้แต่พาวเวลล์เองก็ยอมรับว่าสงครามในยูเครนได้ “เพิ่มความยากให้กับการทำงานของเฟดที่แต่เดิมก็มีความท้าทายอยู่แล้ว”
บรรดานายธนาคารกลางต้องต่อสู้กับตัวแปรต่างๆ ที่ทำให้การกำหนดนโยบายยากขึ้นเป็นพิเศษ ซึ่งส่วนใหญ่อยู่นอกเหนือการควบคุมและการขาดความชัดเจนจะส่งผลต่อความผันผวนของตลาดต่อไป
