รายงานล่าสุดที่จัดทำขึ้นโดยทีมวิจัยจาก ByteTree ได้ชี้ว่า โมเดล Stock-to-Flow (S2F) อันได้รับความนิยมอย่างมากในวงการคริปโตที่ได้ทำนายว่าราคาของบิทคอยน์จะขึ้นไปแตะระดับ 1 แสนดอลลาร์ภายในสิ้นปี 2021 นั้นไม่สมเหตุสมผลเอาเสียเลย
นาย Charlie Morris ผู้ร่วมก่อตั้ง Bytetree และ CIO ของบริษัทได้ระบุเหตุผลว่าทำไมโมเดล S2F นั้นไม่ตรงกับความเป็นจริง ซึ่งต้องท้าวความไปก่อนว่าโมเดล S2F นั้นอ้างอิงจากปริมาณบิทคอยน์ที่มีอยู่ในตลาด (Stock) และปริมาณบิทคอยน์ที่เกิดขึ้นมาใหม่จากเหล่านักขุด (Flow) ด้วยการที่บิทคอยน์นั้นมีการ Halving เกิดขึ้นทุก ๆ สี่ปี จะส่งผลให้ Stock ลดน้อยลงเรื่อย ๆ จึงส่งผลให้ราคาบิทคอยน์สูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง
ที่มา: Glassnode
แต่นาย Morris ชี้ว่า ราคาของบิทคอยน์นั้นมันไม่ได้ขึ้นตรงกับปริมาณซัพพลายอย่างเดียว แต่ต้องมีดีมานด์เข้ามาช่วยด้วยจึงจะสามารถปรับตัวสูงขึ้นได้ ขณะที่เรารู้กันดีอยู่ว่าบิทคอยน์นั้นมีซัพพลายทั้งหมดเพียงแค่ 21 ล้าน BTC ทีนี้มันก็ขึ้นอยู่กับดีมานด์แล้วว่าจะพาราคาของบิทคอยน์ขึ้นไปได้ขนาดไหน
การที่โมเดล S2F นั้นให้ความสำคัญกับ Flow หรือเหรียญที่ถูกขุดขึ้นมาใหม่โดยนักขุดมากเกินไปเพราะบิทคอยน์ที่ออกมาขายอยู่ในตลาดไม่ได้มีแค่นี้ ทุกคนที่ถือบิทคอยน์ก็อยู่ก่อนหน้าก็สามารถนำมันออกมาขายได้เช่นกัน
เขายังชี้อีกว่า สิ่งสำคัญสำหรับบิทคอยน์จริง ๆ แล้วคือ Stock ต่างหาก เพราะจำนวน Flow นั้นมีน้อยลงเรื่อย ๆ จนความสำคัญและผลกระทบต่อราคาก็ได้ถูกลดทอนลงไป
ที่มา: ByteTree
นอกจากนี้ สัดส่วนรายได้ของนักขุดต่อมูลค่าตลาดของบิทคอยน์ได้ลดลงเรื่อย ๆ เนื่องจากตลาดมีขนาดใหญ่ขึ้น และนักขุดสามารถขุดบิทคอยน์ได้น้อยลงในปัจจุบันและจะยิ่งน้อยลงไปอีกในอนาคต
“จำนวนบิทคอยน์ที่นักขุดเคยขุดได้ในแต่ละปีเคยมีมูลค่ามากถึง 50% ของมูลค่าตลาด เมื่อก่อนพวกเขาจึงมีอิทธิพลต่อราคามาก แต่ในปัจจุบันสัดส่วนนั้นมันลดลงเหลือเพียง 1.7% เท่านั้น”
อย่างไรก็ตาม นาย Morris ยังคงยอมรับว่าเหล่านักขุดนั้นมีความสำคัญต่อการรักษาเน็ตเวิร์กของบิทคอยน์ เพียงแค่ความสำคัญที่พวกเขาเคยมีในการกำหนดราคานั้นลดน้อยลงไปเรื่อย ๆ
“ผมคิดว่าบิทคอยน์นั้นเป็นเหมือนหุ้นเทคโนโลยีที่ไม่มีกำไรและไม่มี CEO แต่มาพร้อมกับความปลอดภัยที่สูง มีการนำไปใช้มากขึ้นเรื่อย ๆ มันมีหลายปัจจัยที่ทำให้ราคาบิทคอยน์ขึ้นลง แต่โมเดล S2F ไม่ใช่หนึ่งในนั้น”
ข่าวอื่นที่เกี่ยวข้อง: โพลสำรวจเผย คนส่วนใหญ่ไม่เชื่อโมเดลทำนายราคาบิทคอยน์ S2F ของ PlanB อีกต่อไป!
